严牌股份公开发行可转换债券全面解析-股票资讯-财云量化

摘要：

2024年7月10日，严牌股份公开发行4.68亿元可转换公司债券，从发行条款、公司基本面、经营业绩和估值等方面进行全面解析，并提供投资建议。

严牌股份公开发行4.68亿元可转换债券

2024年7月10日，严牌股份（简称“严牌转债”，债券代码“123243”）公开发行4.68亿元可转换公司债券。本文将对其转债条款、公司基本面、估值及投资建议进行详细解析。

发行条款和计算分析

利息和赎回价

严牌转债的利息设计较为合理，具体为：

第一至六年利息分别为：0.20%、0.40%、0.80%、1.50%、2.00%、2.50%
赎回价为：114元

这种逐年递增的利息结构有助于吸引长期投资者，并在一定程度上提供了债券的保值增值空间。

强赎条件

强赎条件为转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。此条件相对中等，一般情况下不会轻易触发，有助于保护投资者利益。

转股价下修条件

在存续期间，如果正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%，转股价将进行下修，但下修后转股价不低于每股净资产。此条款为投资者提供了一定的安全保障。

回售条件

回售条件为到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。这一条件为投资者提供了回售的机会，进一步降低了投资风险。

公司基本面分析

公司简介

自成立以来，严牌股份一直专注于过滤材料和部件的研发、生产和销售，在行业内积累了丰富的技术和生产经验。公司覆盖多领域的客户资源，已发展成为过滤材料行业的重要企业。2020-2022年，严牌股份在国内工业用过滤材料行业市场占有率排名前三。

细分行业对标

目前暂无细分行业转债对标，但环保大类行业中有龙净转债、联泰转债、海环转债等可供参考。

经营业绩与估值

经营业绩

近期，公司业绩呈恢复性增长态势，表明其在市场中的竞争力和经营能力较为稳健。

估值分析

按照最新业绩和净资产收益率7.29%计算，严牌股份的估值如下：

静态市盈率PE：21.88倍
市净率PB：1.54倍
成长性估值PEG：3

参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在121元附近，即每中一签盈利210元。

投资建议

申购分析

假定原股东优先认购70%~90%，网上申购8万亿，则预测满额申购中一签概率为0.6%~1.8%，约85户中一签。按每股配售2.2845元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为30.42%，即买400股，3004元市值大概率配9张。

收益分析

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为6.39%。这对于风险偏好较低的投资者而言，具有较高的吸引力。

综合评价

严牌股份近期业绩恢复性增长，静态估值一般，成长性估值较高。转债转股价值略低于面值，评级较低，利息尚可。综合考虑，给予四星（****）评级。

参考文献

本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。更多详细分析请参考《希望》《到底能不能还钱？》《2只转债提议下修，6只转债即将满足袭》《警惕！这只高价转债即将满足条件》。

风险提示

本文提及的相关证券，仅供个人投资记录和分享投资理念之用，不构成任何投资建议。若网友根据文中提及的证券进行买卖，请自行承担风险。

$严牌股份(SZ301081)$ $创业板指(SZ399006)$ $上证指数(SH000001)$

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