曾经的金主，为何成了被告？——详解我武生物与前股东上海利合的九年诉讼纠纷-股票资讯-财云量化

摘要：

曾经的金主上海利合因九年前的一次减持行为成为我武生物的被告。我武生物与前股东的诉讼纠纷，以及我武生物目前面临的增长困境和未来发展挑战。

曾经的金主，为何成了被告？

我武生物（300357.SZ），这家以“脱敏治疗”著称的高科技生物制药企业，最近因与前股东上海利合股权投资合伙企业（简称“上海利合”）的纠纷成为了舆论焦点。上海利合在九年前的减持行为引发了我武生物的一纸诉讼，目前此案正处于诉前调解阶段，涉案金额1096.13万元及利息321.51万元。

九年前的减持承诺

2010年12月13日，上海利合以人民币723.33万元的价格接手York Win转让的7.716%股权，成为我武生物的第三大股东。2013年12月20日，上海利合出具《承诺函》，承诺在减持我武生物股票时，将在减持前3个交易日予以公告，并同意若违反承诺，将减持股票所获收益归我武生物所有。

违反承诺的减持行为

2014年1月21日，我武生物在深圳证券交易所正式上市。上市一年后的2015年2月13日，上海利合在未提前告知并公告的前提下，通过大宗交易平台减持我武生物股份44万股，减持均价为39.7元/股，占公司股份总额的0.27%，违反了此前的承诺。

拖延返还收益的争议

2015年5月19日，上海利合向我武生物发送《关于履行减持股票相关承诺的告知函》，承诺同意将减持股票所获收益计1370.16万元归还我武生物，并计划在三年内予以全部返还。然而，上海利合并未完全履行承诺。2015年6月3日，仅返还了第一笔款项274.03万元，剩余款项1096万元未偿还。

催告无果的多重尝试

我武生物多次通过快递函件、电子邮件、登报等方式催告，但上海利合始终未能履行全部返还承诺。2015年3月20日，上海利合将普通合伙人变更为上海利合资产管理中心（有限合伙），上述合伙企业分别于2016年4月29日、2018年7月27日完成工商注销程序。

诉讼的展开与责任追究

我武生物认为，上海医旭医疗科技有限公司作为上海利合股权投资的现任普通合伙人，应当对合伙企业所发生的债务承担无限连带责任。杜庆作为上海利合资产管理中心（有限合伙）注销前的普通合伙人，应当承担该合伙企业注销前的全部债务。李建武、王馨羚、唐浩夫作为上海利合的清算组成员，在该合伙企业的《注销清算报告》中明确承诺对未了债务范围内承担责任。

法庭上的诉求与责任认定

我武生物将以上6位相关方推上了被告席，要求判决上海利合支付减持股票所获收益1096.13万元及利息321.51万元（暂计），判决上海医旭医疗科技有限公司、杜庆承担无限连带责任，判决李建武、王馨羚、唐浩夫在不能清偿范围内承担赔偿责任，并请求本案受理费由被告承担。

曾经的金主，为何成了被告？——详解我武生物与前股东上海利合的九年诉讼纠纷

公司经营面临的挑战

除了与前股东的诉讼纠纷，我武生物也面临着自身的增长困境。公司主要产品单一，过度依赖粉尘螨滴剂，尽管毛利率维持在95%左右，但近年来公司业绩出现了下滑。

财务数据与市场表现

根据公司年报，2017-2021年，我武生物的毛利率分别为96.35%、94.3%、96.43%、95.51%、95.74%、95.39%、95.26%；净利率水平也较高。然而，2023年公司业绩出现下滑，营业收入约为8.48亿元，同比减少5.34%；归属于上市公司股东的净利润约为3.1亿元，同比减少11.06%。

市场竞争与政策影响

我武生物在年报中提到，虽然“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”获批上市，但该品种的规模化销售仍需时间，公司在一段时间内仍面临主导产品较为集中的风险。同时，药品降价、医保控费等政策对公司业绩产生影响。

研发与销售的投入

近年来，我武生物在研发和销售上的投入持续增加。2021年-2023年，销售费用为2.82亿元、3.11亿元、3.23亿元；研发费用为8792.67万元、1.06亿元、1.12亿元。然而，销售费率明显高于研发费率，这一现象引发了业内对公司“重营销轻研发”的质疑。

未来发展与多元化布局

面对当前的挑战，我武生物正在积极探索新的增长点和技术研发。公司在天然药物、干细胞领域均有布局，并且在2023年，“黄花蒿花粉变应原皮肤点刺液”等3项点刺液品种上市许可申请获得批准。

市场潜力与专家建议

多家券商机构认为脱敏市场潜力巨大。我武生物作为国内脱敏治疗的龙头企业，市占率超过80%。专家建议公司应通过加大产品研发力度，发展多元化产品线，以降低对单一产品的依赖。

学霸“夫妻档”创业故事

我武生物的创始人兼实控人陈燕霓和丈夫胡赓熙，作为公司成功的背后推手，其创业故事也备受关注。陈燕霓毕业于武汉大学，硕士学历，现常居住上海。夫妻二人在2014年我武生物上市后身价水涨船高，但随着股价下跌，身价有所缩水。