万凯转债上市，情况复杂令人忧？-股票资讯-财云量化

摘要：

万凯转债昨日上市，涵盖正股价、转股价、业绩和估值等多个方面。但市场反应差，其未来走向充满未知。

万凯转债的基本情况

万凯转债于9月5日上市，其正股价为10元，转股价为11.45元。根据这些数据以及转债条款计算，转股价值为87.34元，纯债价值为100.21元，保本价为115.1元，债券年收益为2.43%，评级为AA级，发行规模达到27亿，股东配售率为58.92%。

万凯转债的业绩表现

近期万凯转债的业绩出现大幅下滑的情况。这无疑给投资者带来了一定的担忧。在市场竞争激烈的环境下，公司需要采取有效的措施来应对业绩下滑的挑战，以提升自身的竞争力和盈利能力。

万凯转债的正股估值

按照最新业绩和最新1家机构一致预期业绩增速7.22%计算，万凯新材的静态估值市盈率PE为39.7倍，市净率PB为0.91倍，成长性估值PEG为5.5。这样的估值水平在当前市场中处于何种位置？投资者又该如何看待呢？

万凯转债的首日定位分析

扣除大股东配售的23%转债6个月以后流通，上市首日实际流通面值约为21亿元。由于近期转债市场对小盘、中盘新转债的态度较为排斥，首日溢价率被给予低至15%的预期。万凯转债作为上市规模高达21亿的大盘转债，预计首日溢价率大概率低于15%，猜测在12%左右。因此，预测万凯转债上市首日价格在96-100元之间，中位数在98元附近，溢价率约为12%。

万凯转债上市，情况复杂令人忧？

万凯转债的行业竞争态势

公司的主要产品瓶级PET毛利率低至2.15%，同行业的三房港毛利率低至0.6%，这充分说明了行业市场竞争的激烈程度。在如此激烈的竞争环境中，万凯转债的未来发展前景究竟如何？

万凯转债的转股情况及募资投向

万凯转债转股占比高达45%，即使满足下修条件，估计下修的可能性也不大。可转债募资投向为MEG一期60万吨项目。MEG作为公司主营产品PET的核心原材料之一，占公司原材料成本的30%以上。该项目本是公司向上延伸聚酯产业链，提高综合竞争力的战略项目。但如果行业毛利率进一步走低，上马MEG一期60万吨项目的必要性就会降低，募集投向有可能变更。这种情况下，被套的投资者能否利用回售解套呢？

万凯转债的情况较为复杂，投资者需要谨慎对待，密切关注市场动态和公司的发展变化。