天马科技业绩反转，鳗鱼产业能否持续发力？

摘要：

天马科技上半年扭亏。鳗鱼营收大增，饲料营收下滑。养殖与食品业务增长，鳗鲡出池量达新高，价格上涨。饲料业务规模缩小，未来业绩取决于鳗鲡的景气周期。

天马科技上半年业绩概览

上半年，天马科技交出了一份引人注目的成绩单。公司实现营业收入30.09亿元，同比下滑9.81%，而归母净利润则达到5,606.93万元，成功实现扭亏为盈。这一成绩的背后，是公司各业务板块的不同表现。

养殖业务的崛起

天马科技的养殖业务可谓是增长的亮点。其中鳗鲡养殖和畜禽养殖业务发展迅猛，上半年实现营业收入约3.67亿元，同比增长高达373.39%，营收占比约12%。与去年全年相比，今年仅半年时间营收就已超越去年水平。

产业布局与基地建设

公司目前已形成覆盖福建、广东、广西、江西、湖北、湖南、安徽、浙江等八大渔业产业集群，在建福清白鸽山和广东台山两大万亩产业基地及福建邵武小凤鲜百万羽蛋鸡产业基地。这一系列的产业布局为公司的养殖业务提供了坚实的基础。

鳗鲡出池量与价格齐升

从鳗鲡出池情况来看，上半年出池量历史同期首次突破7,600吨，二季度更是量价齐升。一季度出池约2,280吨，二季度出池量达到约5,319.64吨，且销售价格逐月上涨。这得益于日本鳗苗歉收以及美洲鳗苗投苗量减少导致的供需平衡改变。

食品业务的突破

食品板块作为天马科技水产和畜牧全产业链的最终价值体现，也取得了显著进展。上半年实现营业收入约2.33亿元，同比增长103.94%。旗下拥有多个品牌，烤鳗销量约2,128.93吨，同比增长137.83%，上半年的烤鳗销售量已超过去年全年。

饲料业务的困境

作为基本盘的饲料业务却面临着严峻的挑战。上半年实现销售收入约23.65亿元，占营业收入的比例为78.60%，但与去年同期相比，营收大降约23%。特种水产饲料受下游养殖端存栏去化和饲料原料供需影响，畜禽饲料则因生猪市场供需格局和能繁母猪存栏量等因素，下游养殖对饲料需求减弱。

未来业绩展望

天马科技后市业绩的表现，关键在于鳗鲡业务能否保持当前的景气周期。从供给端来看，公司下半年预计鳗鲡出池量在8,000吨以上，对全年1.5万吨出鱼目标充满信心。明后年的情况也较为乐观，当前的投苗数量为未来产能提供了保障。

鳗鱼需求的增长

在需求方面，鳗鱼的出口和水产预制菜需求都呈现出上升趋势。我国作为全球最大的鳗鲡出口国，出口量持续增长。国内市场对鳗鲡的消费也在逐渐兴起，水产预制菜行业的发展也为鳗鱼销售提供了新的机遇。

分析师的观点与市场反应

招商证券分析师施腾认为，天马科技产能逐步释放或支撑业绩改善。西南证券给出19.8元的目标价。但资本市场对公司业绩扭亏的态度并不积极，股价年内下跌27.71%。

中期利润分配方案

天马科技还提出了中期利润分配方案，拟每10股派发现金红利0.40元（含税）。

相关问答

天马科技是如何实现业绩扭亏的？

主要得益于鳗鱼出池量创新高且价格上涨，同时食品业务增长，而饲料业务下滑但影响相对较小。

天马科技的养殖业务有何特点？

包括鳗鲡和畜禽养殖，增长迅速，产业布局广泛，鳗鲡出池量大幅增加且价格上升。

饲料业务下滑的原因是什么？

受下游养殖端存栏去化、饲料原料供需、生猪市场供需格局、能繁母猪存栏量等因素影响。

天马科技未来的业绩关键看什么？

关键看鳗鲡业务能否保持景气周期，包括出池量、价格以及市场需求等方面。

鳗鱼的市场需求有哪些变化？

出口需求持续增长，国内消费逐渐兴起，水产预制菜需求也在增加。

资本市场为何对天马科技业绩扭亏反应不佳？

可能是对其未来业绩的持续性存在疑虑，或者受到整体市场环境等多种因素的综合影响。