*ST金科开盘涨停：从债务违约到重整投资的转折点-股票资讯-财云量化

摘要：

在多次延期回复深交所年报问询函后，*ST金科终于披露了详细回复，并发布了一系列公告，包括对参股房地产项目公司增加担保额度和控股股东每日增持股票。中金资本有意参与其重整投资，带来新的希望。

*ST金科开盘涨停的背景

**昨日跌停，今日涨停：*ST金科的市场表现**

昨日，ST金科（000656.SZ）股价跌停，引发市场广泛关注。然而，今日开盘，ST金科的股价却出人意料地涨停，报1.1元/股，涨停板上仍有超58万手封单。这一变化背后，有哪些关键因素在起作用？

深交所年报问询函的回复

*ST金科在多次延期后，终于在6月26日晚披露了对深交所年报问询函的详细回复。公司对14个问题进行了全面回应，涉及房地产销售收入、毛利率、流动性风险、债务违约解决方案及存货跌价损失等关键财务和经营问题。

房地产销售收入及毛利率的解释

公司解释了2023年房地产销售收入增长的原因，包括预售制销售的行业特殊性以及因疫情导致的交付延期。此外，公司还对毛利率提升的原因进行了详细说明，主要包括交付项目区域结构变化和合资合作项目占比提升等因素。

流动性风险与债务违约处理

公司对流动性风险进行了提醒，并提出了多种债务违约处理方案，如现金小额清偿、以股抵债、信托收益权、以房抵债等，旨在化解存量债务违约风险，改善资产负债结构。

新增担保额度与中金资本参与重整

*ST金科还披露了对部分参股房地产项目公司增加担保额度的公告，预计新增担保金额合计不超2.64亿元。同时，中金资本表示有意参与公司重整投资，为公司的未来带来了新的希望。

参股房地产项目公司的担保

公司控股子公司拟为参股房地产项目公司提供新增担保金额合计不超过2.64亿元，这一决定将在未来十二个月内有效，进一步支持参股项目公司的发展。

中金资本的重整投资意向

中金资本已向ST金科提交了参与重整投资的意向函，表示有意联合合作机构以重整投资人身份参与公司重整投资。这一消息对于ST金科来说，无疑是一个积极信号，有望为公司带来新的发展动力。

控股股东每日增持50万股公司股份

根据公司发布的异动公告显示，控股股东金科控股在近期每个交易日增持公司股份50万股，累计增持850万股，占公司总股本的0.15%，增持金额合计1109万元。这一举措显示了控股股东对公司未来发展的信心。

年报问询函的详细回复

房地产销售收入和毛利率的增长原因

*ST金科对房地产销售收入增长和毛利率提升的原因进行了详细解释。公司认为，2023年房地产销售收入上升主要是由于预售制销售的行业特殊性和因疫情导致的交付延期。同时，毛利率的提升主要受交付项目区域结构变化和合资合作项目交付占比提升的影响。

预售制销售的行业特殊性

公司表示，房地产行业采用预售制销售的特殊性导致从预售产品到实际交付产品确认收入通常需要2年左右的时间。2023年竣备的项目主要系2021年销售期间的项目。此外，因疫情影响导致部分项目工程进展缓慢并延期交房，顺延至2023年实际交付。

毛利率提升的具体原因

公司认为，毛利率上升的主要原因包括：交付项目区域结构性变化、合资合作项目交付占比提升。2023年公司在江苏、陕西、山东等地的项目结转收入增长显著，而这些地区的毛利率均高于公司2022年度的平均水平。此外，合资合作项目普遍由于成本较低等原因，销售毛利率一般高于公司全资项目。

债务违约的处理方案

公司对债务违约的处理方案做出了详细说明，计划通过多种措施化解存量债务违约风险，包括现金小额清偿、以股抵债、信托收益权、以房抵债、处置资产、留债展期等，旨在恢复公司良性循环，改善资产负债结构。

具体处理措施

公司预计将通过多种措施来化解债务违约风险，包括： - 现金小额清偿：通过部分现金偿还债务，减少债务负担。 - 以股抵债：将部分债务转换为公司股权，降低负债水平。 - 信托收益权：通过信托收益权转让获取现金流。 - 以房抵债：将部分房产用于抵偿债务。 - 处置资产：出售部分非核心资产以获取资金。 - 留债展期：与债权人协商延长债务期限。

存货跌价损失的解释

公司对2023年存货跌价损失金额同比大幅下降的原因进行了详细解释。公司认为，虽然全国房地产行业持续下滑，但销售面积和销售额降幅均有所收窄，公司存货主要集中城市也呈现销售规模降幅收窄且销售价格企稳的情况。

存货跌价准备的计提

公司在2021年至2023年度均按照《企业会计准则第1号—存货》的相关规定，测算存货可变现净值，并据此计提存货跌价准备。公司表示，相关方法和原则与以前年度保持一致，计提减值的金额变动趋势与全国房地产销售行情趋势相符，不存在以前年度集中计提存货跌价准备调节利润的情形。

参股房地产项目公司的担保安排

新增担保额度的背景

公司在6月26日发布公告，拟对部分参股房地产项目公司增加担保额度，预计新增担保金额合计不超过2.64亿元。此次担保将自股东大会审议通过后十二个月内有效。

现有担保余额情况

截至2024年5月末，公司对参股公司提供的担保余额为106.36亿元，对子公司、子公司相互间及子公司对公司提供的担保余额为590.36亿元，合计担保余额为696.72亿元，占公司最近一期经审计净资产的1985.84%，占总资产的31.07%。

担保风险与对策

公司及控股子公司逾期担保金额为337.57亿元，其中部分控股子公司因债权人申请已进入司法破产程序，导致公司及控股子公司提供余额为18.66亿元的担保，存在被债权人追偿担保责任的风险。公司计划通过合理安排担保措施，降低担保风险，维护公司整体利益。

中金资本的重整投资计划

重整事项的进展

*ST金科在6月26日发布公告，披露了重整事项的进展情况。公司与长城国富置业有限公司于2023年6月30日签订《战略投资框架协议》后，双方已按协议约定成立工作小组，建立协调联系机制，并根据协议约定开展各项尽调及准备工作。

中金资本的参与意向

中金资本表示有意向联合合作机构以重整投资人身份参与上市公司重整投资，并已提交参与重整投资的意向函。具体方案及商业安排将根据人民法院裁定批准金科股份及其子公司重整计划，以各方最终签署的具有法律约束力的投资文件为准。

中金资本的背景

天眼查显示，中金资本注册资本20亿元，由中金公司(601995.SH) 全资控股。中金资本的参与，无疑为*ST金科的重整投资带来了更多的希望和可能性。

控股股东的增持计划

增持股份的具体情况

根据公司发布的异动公告，控股股东金科控股在近期每个交易日增持公司股份50万股，累计增持850万股，占公司总股本的0.15%，成交金额合计1109万元。

增持计划的意义

控股股东的增持显示了对公司未来发展的信心，同时也对市场传递了积极信号，有助于提升投资者

对公司重整和未来发展的信心。

*ST金科能否走出困境？

业绩表现与未来展望

*ST金科的重整之路漫长而艰难。公司在2022年业绩出现巨额亏损，实现营业收入548.62亿元，同比下滑超51.15%；净利润亏213.9亿元。虽然2023年稍微减亏，但仍不理想，净利润亏87.32亿元。今年一季度，公司营收同比依旧下滑，亏损同比大幅扩大。

重整的关键因素

公司及全资子公司重庆金科房地产开发有限公司已正式向法院递交了重整申请，并于4月22日收到法院裁定受理的《民事裁定书》。作为近年来A股首家正式进入重整程序的大型全国化上市房企，*ST金科的未来发展仍存在许多不确定性。

市场前景与风险

尽管面临诸多挑战，ST金科能否成功重整，摆脱退市风险，仍需市场和各方的共同努力。重整计划的顺利实施，中金资本的参与，以及公司内部治理和经营策略的调整，将是决定ST金科未来发展的关键因素。