第八章期权短线交易策略——商品期权：从入门到实战-如何炒股-财云量化

摘要：

商品期权交易方法多样，风险管理至关重要。商品期权的交易策略、风险及个人投资者的操作指南。

商品期权交易方法有哪些？有什么风险？

商品期权交易方法

基本交易策略

商品期权交易主要包括四种基本策略：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权。买入看涨期权是投资者预期标的物价格上涨时采用的策略，通过支付期权费购买期权，当标的物价格上涨时可以获得较大收益。卖出看涨期权则是在预期标的物价格不会大幅上涨时，通过卖出期权获得期权费收入。

买入看跌期权是投资者预期标的物价格下跌时采用的策略，通过支付期权费购买期权，当标的物价格下跌时可以获得收益。卖出看跌期权则是在预期标的物价格不会大幅下跌时，通过卖出期权获得期权费收入。

复杂交易策略

除了基本策略，商品期权交易还有一些复杂的组合策略，如价差交易（包括牛市价差和熊市价差）、蝶式价差和跨式交易。这些策略通过组合不同的期权合约，来实现特定的风险收益结构。例如，牛市价差策略是同时买入和卖出相同到期日但行权价不同的看涨期权，降低了总成本，同时限制了潜在收益。

商品期权的风险

涨跌停板差异风险

商品期权的涨跌停板与标的物不同步，可能会导致价格异常波动。例如，当标的物触及涨跌停板时，期权价格可能无法及时反映标的物价格的变化，造成投资者的损失。

深度虚值期权风险

深度虚值期权价格便宜，但其到期未能变为实值期权的可能性较高。大量购买深度虚值期权可能会导致期权到期时一文不值，从而造成重大损失。

流动性风险

深度虚值和深度实值期权的流动性往往较差，买卖差价较大，可能导致投资者无法以理想价格买入或卖出期权，从而影响交易收益。

方向性判断风险

尽管方向判断正确，但由于时间价值损耗等因素，期权价格未必会如预期上涨或下跌，导致投资者可能仍然亏损。例如，买入看涨期权后，即便标的物价格略有上涨，但如果涨幅不足以弥补期权费及时间价值损耗，投资者仍会亏损。

个人投资者要买期权进行交易怎么做？

开户流程

选择合适的证券公司

首先，投资者需要选择一家合适的证券公司，并携带身份证件前往该公司开立个人期权账户。开立账户时，投资者需要满足一定的资金和交易经验要求。通常，账户需在开户前20个交易日日均证券市值与资金账户可用余额合计不低于50万元。

完成知识测试

投资者需要通过交易所期权知识水平测试，确认具备必要的期权交易知识。此外，投资者应当具备与其申请交易权限相匹配的模拟交易经历，以便更好地掌握期权交易技巧。

交易操作指南

选择合适的期权

投资者可以根据市场行情和个人投资策略选择合适的期权进行交易。例如，若预期标的物价格上涨，可以选择买入看涨期权；若预期标的物价格下跌，则可以选择买入看跌期权。交易时，投资者应注意期权的行权价、到期日及其隐含波动率等因素。

交易软件操作

投资者可以通过证券公司的交易软件进行期权交易。在软件上，投资者可以查看期权合约的实时报价、交易量等信息，并进行买卖操作。交易软件通常提供丰富的图表工具和分析工具，帮助投资者做出更准确的交易决策。

商品期权一手是多少张？商品期权怎么交易？

商品期权一手标准

合约规格

商品期权的合约规格通常根据不同的交易所和标的物而有所不同。一般情况下，一手商品期权合约对应一定数量的标的物。例如，在中国期货市场，一手豆粕期权合约对应10吨豆粕。投资者需要熟悉各商品期权的具体合约规格，以便准确进行交易和风险管理。

交易流程

建仓与平仓

商品期权交易的流程主要包括建仓和平仓两个阶段。建仓是指投资者买入或卖出期权合约，建立交易头寸。平仓则是指投资者通过反向操作，关闭已建立的期权头寸。例如，投资者在建仓时买入看涨期权，到期前若预期标的物价格不会继续上涨，可以卖出同一合约进行平仓，锁定收益或减少损失。

行权与结算

期权合约到期时，投资者可以选择行权或放弃行权。若选择行权，买入看涨期权的投资者可以按行权价买入标的物，买入看跌期权的投资者可以按行权价卖出标的物。若选择放弃行权，期权将失效，投资者的损失为支付的期权费。行权后的标的物可以在现货市场进行买卖，实现最终收益。

风险管理

组合策略应用

在实际交易中，投资者可以根据市场情况和自身风险偏好，采用组合策略进行风险管理。例如，当单一策略出现亏损风险时，可以通过购买不同方向的期权合约，组成对冲策略，降低整体风险。

动态调整策略

投资者应根据市场行情的变化，动态调整交易策略。例如，当短期K线图显示行情反转但日线图未出现反转信号时，可以暂时不调整仓位；当日线图也出现反转信号时，可以通过买入看涨期权组成宽跨式组合进行修正，确保整体交易策略的合理性和有效性。

案例分析：豆粕期权交易

豆粕期权短线操作实例

交易信号分析

2022年3月25日，美豆和国内豆粕2209合约的KDJ指标同时出现死叉，预示行情可能下跌。在这种情况下，投资者可以考虑买入看跌期权。通过分析豆粕2209合约30分钟K线图，2022年3月28日，30分钟K线出现死叉信号，进一步确认下跌趋势。

实际交易操作

在2022年3月28日的交易中，投资者在30分钟K线的死叉信号出现时，买入2手m2209-P-4100看跌期权。此后，市场如预期下跌，投资者获得了较好的收益。在实际操作中，投资者需要结合多种技术指标和时间框架，进行全面的市场分析，确保交易决策的准确性。

修正与平仓策略

行情反转判断

在交易过程中，如果发现30分钟K线出现行情反转但日线图未出现反转信号，可以暂时不进行修正，继续持仓。但如果日线图也出现反转信号，则需要根据新的市场情况，进行策略修正。例如，可以通过买入看涨期权，组成宽跨式组合，以降低风险。

动态调整与风险管理

投资者应保持灵活的交易策略，根据市场的变化动态调整。例如，当行情与预期不符时，可以考虑通过增加或减少持仓量，调整交易组合，以确保整体投资的安全性和收益的最大化。

商品期权交易是一项复杂但潜力巨大的投资活动。通过掌握基本和复杂的交易策略，投资者可以在不同的市场环境中实现收益。同时，了解并有效管理商品期权交易的风险，对于每个投资者来说都是至关重要的。在实际操作中，投资者应结合市场分析、技术指标和动态调整策略，制定科学合理的交易计划，实现稳定的投资收益。