三中全会对A股市场的影响分析-股票资讯-财云量化

摘要：

财通证券首席策略分析师李美岑指出，三中全会前后市场通常呈现震荡格局，但会议结束后，市场会出现修复，成长风格占优，投资者应关注量子科技、合成生物和低空经济等未来投资方向。

三中全会的背景和重要性

三中全会是我党重要的政治会议，通常在党代会后的第二年召开。此次会议不仅是总结和规划党的各项重大决策和方针的重要场合，也是投资者关注的焦点，因为其政策导向对市场具有重要影响。

历届三中全会的时间安排和特点

根据财通证券首席策略分析师李美岑的研报，历届三中全会的召开时间通常在中央政治局会议后不久决定。例如，十九届三中全会的召开时间是在2018年2月24日的中央政治局会议中决定的，并于同年2月26日至28日正式召开。十八届三中全会则是在2013年10月29日的中央政治局会议中决定的，随后在11月9日至12日正式召开。这样的时间安排显示出政治局会议与三中全会之间的时间间隔较短。

三中全会前后的市场表现

市场震荡格局

历次三中全会前后，市场通常呈现震荡格局。投资者对政策预期的不确定性是主要影响因素之一。根据历史统计，改革开放以来的六次三中全会期间，上证指数在会议前一个月期间收跌的概率为67%，而在会议前一个月收跌的概率更高达83%。这反映出投资者在会议前普遍持谨慎态度，市场情绪较为波动。

会议后的市场修复

尽管会议前市场表现较为低迷，但随着政策预期的落地，市场在会议后两个月内通常会出现修复。统计显示，会议后两个月市场收涨的概率为50%。不过，需要注意的是，当年的具体事件也会对市场产生影响。例如，2018年十九届三中全会后，市场受到贸易战的扰动；2008年十七届三中全会后，市场则受到次贷危机的冲击。

市场风格切换

价值风格占优

会议前期，政策预期的不确定性导致价值风格相对占优。大金融和周期等顺周期板块在会议前表现通常较好。这一阶段，投资者倾向于避险，选择相对稳健的价值股。

成长风格占优

然而，在会议结束后，随着政策落地和风险偏好回升，市场风格通常会发生切换，成长风格占优。根据李美岑的研报，自2000年以来的四次三中全会中，有三次在会后出现了成长风格反弹的行情。这表明，投资者在政策明朗后，更加倾向于风险较高但潜力更大的成长股。

板块表现分析

顺周期板块表现

在会议前一个半月内，顺周期板块如大金融和周期股相对表现较好。这些板块受益于政策预期带来的稳定性和确定性，投资者在这一阶段更愿意配置这些板块的资产。

三中全会对A股市场的影响分析

TMT板块反弹

然而，TMT（科技、媒体和电信）等成长性板块在会议后一个月内通常会出现反弹。过去三次三中全会前，TMT板块均跑输大盘，但在会议结束后一个月内，前期表现垫底的TMT和军工板块通常会显著反弹。在会议结束后的两个月内，中小成长板块，包括TMT、电新和军工等弹性较高的板块的赔率和胜率均较高。

未来投资方向

量子科技

在未来的投资方向上，量子科技备受关注。量子信息技术是国家未来科技发展的重点方向之一，政策支持力度不断加大。在三中全会后，这一领域有望获得更多的政策支持和投资机会。

合成生物

合成生物学也是一个重要的投资方向。这一领域涉及到基因编辑、合成生物材料等技术，具有广阔的应用前景。政策的进一步支持将有助于这一领域的快速发展。

低空经济

低空经济，包括无人机技术和低空飞行器的发展，也是未来的一个重要投资方向。随着政策的逐步放开和技术的不断进步，低空经济有望成为新的经济增长点。

总体来看，三中全会对市场的影响是多方面的。从市场表现、风格切换到具体板块的表现，都反映出投资者对政策预期的反应。在未来的投资布局中，应关注政策导向和市场风格的变化，把握成长板块的投资机会。