部分券商暂停量化T0算法交易，到底怎么回事-量化交易-财云量化

摘要：

8月28日部分券商暂停量化T0算法交易，引发广泛关注。其原因、影响及应对策略备受瞩目。不少投资者和业内人士都在密切追踪这一事件，试图从中找到市场变化的线索和方向。

部分券商暂停量化T0算法交易的原因

8月28日，部分券商暂停量化T0算法交易的消息迅速传播。这一举措背后的原因众多，其中一个重要因素是印花税等重大利好的突然降临。财政部、国税总局发布自2023年8月28日起证券交易印花税实施减半征收的公告，这一政策的出台使得市场流动性预期发生了巨大变化。部分券商的交易系统参数需要相应调整，以适应新的市场环境。

市场的极端波动风险也是不可忽视的原因之一。在单边行情下，券商自身的风险敞口会被放大。如果股票波动过大，还可能影响交易成本，增加不确定性。

T0算法模型可能存在不适配的风险。市场的突然变化可能导致原有的算法模型无法准确预测和应对新的交易情况，为了避免潜在的损失，券商选择暂停相关交易进行调整和优化。

部分券商暂停量化T0算法交易，到底怎么回事

对量化私募的影响

此次部分券商暂停量化T0算法交易，对量化私募产生了不同程度的影响。对于自研能力较强的头部量化私募而言，影响相对较小。他们多是自研而非采购外部技术供应商，并且T0策略占比有限。

对于依赖外部供应商的中小型量化私募机构来说，这一暂停举措带来了较大的冲击。他们的交易策略可能需要重新调整和优化，以适应新的市场环境。

量化交易对市场的作用与争议

量化交易在市场中发挥着一定的作用。研究数据显示，量化类策略为市场贡献了约30%的成交量，如果将程序化交易与算法交易纳入统计，成交量占比可能在50%以上。量化交易能够提高市场的流动性，为投资者提供更多的交易机会。

但与此量化交易也引发了不少争议。例如，关于量化私募可能存在的“助涨杀跌”效应，市场时有讨论。这种担忧主要源于量化交易的快速和大规模操作可能在某些情况下加剧市场的波动。

市场风险防范与监管

面对量化交易带来的风险，加强监管至关重要。监管机构应实施差异化监管，从做市业务、程序化交易和量化策略追踪三个方面入手。

在做市业务方面，可以加强业务考核，同时给予做市商适当优惠，以激励其更好地为市场提供流动性。

对于程序化交易和高频交易，应从全市场层面监控做市业务交易量、程序化交易的交易量、资产回转交易强度等指标，及时发现异常情况并采取措施。

在量化策略追踪方面，对主流因子、策略从收益回撤表现、拥挤度、因子组合换手率等方面进行监控，确保量化交易在合规、稳定的框架内运行。

未来展望

尽管当前部分券商暂停了量化T0算法交易，但从长期来看，量化交易仍具有发展潜力。随着市场的不断成熟和监管的逐步完善，量化交易有望在更规范、更健康的环境中为市场提供更多的价值。

不过，量化私募机构也需要不断提升自身的技术水平和风险管理能力，以适应市场的变化和监管的要求。