海大集团业绩再创新高：饲料业务与轻资产模式助力-股票资讯-财云量化

摘要：

继一季度业绩超预期后，海大集团2024年上半年业绩再次飙升，净利润同比增长86.33%至100.06%。饲料业务和轻资产养殖模式助力公司实现量利齐增，市场前景广阔。

海大集团上半年业绩全面飙升

盈利增长超预期

海大集团在2024年上半年表现亮眼，披露的业绩预告显示，公司实现归属于上市公司股东的净利润达20.50亿元至22.01亿元，同比增长86.33%至100.06%。尤其是第二季度的归母净利润区间在11.89亿元至13.40亿元之间，区间下限已超过公司历史单季利润最高值。

饲料业务的持续增长

海大集团的两大主营业务是饲料、种苗和动保的养殖“黄金三角”业务，以及生猪养殖、水产品养殖为主的养殖业务。今年上半年，公司的饲料业务继续发力，饲料对外销量约1080万吨，同比增长约8%，市场份额和盈利均有所提升。

养殖业务的轻资产模式

养殖业务近年成为公司的风险业务，然而，今年上半年公司坚持轻资产、低风险的生猪养殖模式，有效规避了风险并实现了稳定收益。2023年公司养殖业务亏损，其中生鱼养殖亏损超过3亿元，生猪养殖业务也亏损，但成本下降使得亏损可控。

原材料成本下降带来的利润回升

一季度业绩的亮眼表现

今年一季度，海大集团实现营业收入231.72亿元，同比微降0.80%，但净利润达8.61亿元，同比增长111.00%。主要原材料的价格降幅超过饲料销售单价降幅，推动销售毛利率提升，从而带动净利润上升。

市场对业绩的看好

招商证券研报指出，一季度利润同比大幅增长源于饲料销量增长、水产料结构优化带动吨利提升以及生猪期货套保带动生猪养殖板块扭亏。二季度业绩依然超预期，表明这种量利齐增的趋势在持续。

饲料业务的全球扩展

海外市场的增长潜力

海大集团已跃升至全球饲料企业第二位，副总裁及董秘黄志健表示，公司饲料销量市占率并不高，行业天花板很高。2023年公司海外地区饲料实现销量171万吨，同比增长24%。

区域布局与战略

公司在东南亚地区以越南为核心，拓展印尼、孟加拉、马来西亚等市场；在非洲，以埃及作为桥头堡，逐步向北非、东非市场延伸；在南美地区，在厄瓜多尔也建立了业务布局。通过在当地建厂、当地销售，并配套优质种苗、动保及专业技术服务体系，将国内成熟的“饲料+种苗+动保”黄金三角模式复制到海外市场，形成竞争优势。

养殖业务的扭亏与前景

生猪养殖的周期性优势

生猪养殖周期处于底部末端，随着景气度上升，海大集团有望扭亏。公司采用轻资产模式，主要通过“公司+农户”模式，育肥阶段成本低，散户退出生猪养殖市场的趋势不可逆。

水产养殖的提升空间

黄志健表示，水产养殖面临走向专业化、工业化的过程，目前整体养殖效率不高，但提升空间很大。公司看好工厂化对虾养殖业务，同时在对虾种苗方面有突破，专业能力逐渐沉淀。

展望未来的增长趋势

饲料板块的优胜劣汰

长江证券研报指出，海大集团过去3年市占率从5.8%提升至7%，饲料板块开始进入优胜劣汰阶段，公司较强的增长确定性使其稀缺性愈加突出。

海大集团业绩再创新高：饲料业务与轻资产模式助力

下游养殖景气度的回升

随着下游养殖景气度的逐步回升以及海外饲料业务进入快速增长期，公司业绩有望实现快速增长。机构多表示乐观，招商证券认为吨利或持续回升，生猪养殖有望贡献利润弹性。

股价表现与投资前景

股价的稳步增长

海大集团年内股价涨幅5.16%，表现稳健。随着业绩持续超预期，市场对公司未来表现充满期待。

投资建议

海大集团在饲料业务和养殖业务方面都展示了强劲的增长潜力。投资者应关注公司在全球市场的扩展及养殖业务的扭亏表现，长期看好其成长性。