贵金属市场上半年表现亮眼，黄金价格涨幅超12%

摘要：

今年上半年，贵金属市场表现亮眼，黄金价格涨幅超12%。在美联储降息预期、地缘局势不确定性增加等因素支持下，下半年黄金价格有望继续上涨，吸引各类投资者目光。

上半年贵金属市场表现

国际黄金价格上涨态势

上半年，国际黄金价格整体呈现震荡上行态势。根据Wind数据显示，伦敦现货黄金和纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格分别达到2450.1美元/盎司和2454.2美元/盎司，累计涨幅分别为12.78%和12.8%。这一表现使得黄金成为市场关注的焦点。

黄金价格背后的推动因素

东证衍生品研究院宏观策略部宏观策略首席分析师徐颖指出，上半年黄金价格的上涨主要受地缘局势扰动和流动性充裕的影响。市场对主要经济体财政和货币政策的宽松预期，使得黄金的货币属性得到充分体现。

刘雨萱表示：“上半年黄金市场出现了摆脱实际利率束缚的现象，美元指数走强和美债收益率上行阶段，黄金价格亦出现明显上涨，显示出其定价逻辑的变化。”

黄金市场的新变化

在盘整了近四年后，国际黄金价格于今年3月一举突破此前高点，并在触及2450美元/盎司后稳固于2300美元/盎司上方。刘雨萱称：“黄金从避险资产转变为本轮周期最值得配置的风险资产，吸引了大量投资者的目光。”

美联储降息预期对黄金的影响

降息预期成为主线

下半年，黄金市场的叙事主线仍将聚焦于美联储的降息预期。自2023年10月美联储转向“鸽派”以来，市场对降息的期待持续影响黄金价格走势。

徐颖在6月美联储利率会议后表示，尽管美联储判断通胀将温和回落，但市场仍需等待超预期的风险事件及货币政策的大幅宽松，黄金市场的真正机会才会出现。

各国央行购金行为的影响

各国央行持续购金行为也对黄金市场产生了重大影响。尽管中国央行在连续18个月购金后暂停了增持，但市场无需过度担忧，因为土耳其、印度等国央行仍在强势购金。

地缘局势对黄金市场的影响

全球局势的不确定性

自2023年10月哈以冲突爆发以来，地缘局势风险呈现有增无减趋势。在美国大选的不确定性下，市场对避险资产的需求预计将增加。徐颖指出：“国内市场对黄金的配置需求高于海外市场，这提升了国内市场的定价能力。”

下半年黄金市场展望

国际投行的看法

多家国际投行继续看好金价表现。美国银行和花旗银行预计未来12个月内金价可能升至3000美元/盎司。尽管目前资金流并不支持这一价格水平，但强劲的实物需求和宏观经济因素将继续支撑黄金的看涨前景。

市场分歧和风险

尽管业内人士普遍看好黄金价格的上涨，但对涨幅高度存在分歧。刘雨萱认为，基于美联储降息预期和美国经济动能下滑，黄金价格上涨概率仍较大。而徐颖则认为，短期内黄金市场存在继续回调风险，但下半年地缘局势风险将增加，黄金仍是确定性较高的投资标的。

投资策略建议

业内专家建议投资者等待黄金价格回调带来的买入机会，保持多头思路。预计伦敦现货黄金价格运行区间在2200美元-2500美元/盎司之间。同时，需要警惕四季度黄金价格重新疲软的风险，防御式降息节奏可能无法带来黄金强势的单边行情。

上半年，贵金属市场，特别是黄金价格表现亮眼，吸引了各类投资者的目光。展望下半年，尽管存在诸多不确定因素，但业内人士普遍看好黄金的上涨前景。美联储的降息预期、各国央行的购金行为以及地缘局势的不确定性，将继续支撑黄金市场的表现。

相关问题

上半年黄金价格上涨的主要原因是什么？ 上半年黄金价格上涨主要受地缘局势扰动和流动性充裕的影响，市场对主要经济体财政和货币政策的宽松预期也起到了推动作用。

下半年黄金市场的主要驱动因素是什么？ 下半年黄金市场的主要驱动因素包括美联储的降息预期、各国央行的持续购金行为以及地缘局势的不确定性。

为何各国央行的购金行为对黄金市场影响重大？ 各国央行的购金行为增加了市场对黄金的需求，提升了黄金价格的稳定性和上涨空间。

美联储降息预期如何影响黄金价格？ 美联储降息预期通常会导致美元走弱，从而提升黄金价格。此外，降息预期还增强了市场对黄金作为避险资产的需求。

黄金在市场中的配置价值如何体现？ 黄金在市场中的配置价值体现在其作为避险资产和抗通胀工具的双重功能，特别是在经济和地缘局势不确定性增加时，其配置价值更为明显。

投资者应如何应对黄金市场的波动？ 投资者应保持长期视角，等待黄金价格回调带来的买入机会，并关注全球经济和地缘局势的发展，灵活调整投资策略。