港股年内回购已超千亿，库存股新规生效将带来哪些影响？-股票资讯-财云量化

摘要：

港交所修改《上市规则》提升了回购股票的灵活性，库存股新规生效可能对市场产生深远影响。新规对港股市场的潜在影响，包括提振市场信心、提升公司资本管理灵活性以及投资者的疑虑。

港股市场的回购行为在2024年已经超过了千亿港元，展现了上市公司对自身股票的信心和对市场的积极态度。回购不仅是公司管理资本的一种重要手段，也是向市场传递公司对未来前景信心的重要信号。

2024年6月11日，港交所的新库存股规定正式生效，允许上市公司回购的股份不再强制注销。这一修改旨在与国际市场接轨，提升香港市场的国际竞争力，并为上市公司提供更大的灵活性来管理其资本结构。

库存股是指上市公司回购后并以库存方式持有的非流通股票。这些股票的股东权利（包括股息、分派及投票权）暂时失效，直至这些股票被再次出售或转让为止。在计算每股收益时，库存股的股数也不计入已发行股份数。

库存股新规的实施将可能对港股市场产生多方面的影响。这些影响包括提升上市公司回购股票的积极性、增强市场信心，但也伴随着投资者对回购计划提升股东回报效果的疑虑。

港交所修改库存股规定的主要原因是为了与国际市场接轨。目前，约92%的香港上市公司是在允许库存股存在的司法区注册，例如英国、美国、意大利、日本、开曼群岛等。这些司法区的公司法通常不限制库存股的用途，给予公司更大的资本管理灵活性。

通过修改库存股规定，港交所希望提高香港市场的国际竞争力，使其更具吸引力。这一举措旨在鼓励更多的国际企业在香港上市，增强市场活力。

库存股新规允许上市公司在回购后不必立即注销股票，这为公司提供了更大的资本管理灵活性。例如，公司可以在市场条件有利时回购股票，并在需要资金时出售库存股，从而优化资本使用效率。

新规的实施预计将提振市场信心。港交所希望，通过增加回购的灵活性，能充分发挥上市公司回购股票的积极性，进而提升市场的整体信心和活跃度。

尽管新规带来了灵活性，但市场上也存在一些反对声音，主要担忧集中在回购股票不再强制注销可能导致的股东回报效果削弱。例如，大股东可能在低价回购股票后，在股价升高时出售，从而增加了市场操纵和内幕交易的风险。

许多市场参与者对库存股新规表示支持，认为这一规定将有助于提升港股市场的活力。港交所上市主管伍洁旋表示，新规将为发行人提供更多灵活度，方便他们通过股份购回及再出售库存股份来管理资本结构。

一些市场人士和外资机构如贝莱德和富达则对此表示担忧，认为回购股票不再强制注销可能会削弱回购对股东回报的正面效应，并增加市场操作和内幕交易的风险。

为确保上市公司合规，港交所在新规中增加了与回购股票及库存股份处置及变动有关的披露要求。上市公司在回购股票前需获得股东批准，并在股东通函中披露回购原因。

新规规定库存股的转售受股东优先购买权的约束，再出售时发行人必须按比例向所有股东售股，除非获股东特定授权。这有助于防止大股东利用库存股巩固控制权，保障中小股东的权益。

根据新规，上市公司持有的库存股没有投票权。这一措施旨在防止控股股东通过库存股巩固对公司的控制权。

港交所还规定了多项其他限制措施，包括回购股票后的30天内不得再出售库存股，出售库存股后的30天内不得再购回股票，以及在未披露内幕消息时禁止交易。

近几年来，港股上市公司的回购金额不断刷新历史记录。据统计，2023年港股上市公司回购金额达1245.6亿港元，2024年截至6月12日，回购金额已超过千亿港元，预计全年回购额将再创新高。

上市公司的回购消息通常对提振股价有积极作用。例如，美团在库存股新规生效当天宣布回购计划，当日股价大涨4.4%。

库存股新规提升了上市公司进行股份回购的积极性，有望在未来进一步推动港股市场的活跃度和稳定性。

尽管新规顺应了市场的呼声，但其能否真正提振市场信心仍待进一步检验。投资者对新规的接受程度，以及上市公司在新规下的回购行为，将直接影响市场的反应。

库存股新规提升了上市公司回购股票的灵活性，有望提振市场信心，但也增加了投资者对回购计划实际效果的疑虑。

港交所修改库存股规定是为了与国际市场接轨，提升香港市场的国际竞争力，并为上市公司提供更大的资本管理灵活性。

库存股是指上市公司回购后并以库存方式持有的非流通股票，这些股票的股东权利暂时失效，直至再次出售或转让为止。

新规增加了披露要求、规定库存股转售受股东优先购买权的约束、限制库存股的投票权，并规定回购和再出售的时间限制等措施。

港股上市公司对市场前景充满信心，通过回购股票来管理资本结构，并提振股价，近年来回购金额屡创新高。