股票里的非流通股到底是什么呢-如何炒股-财云量化

摘要：

详细说明股票非流通股的定义、产生、弊端以及改革，助力读者全方位知晓这一特殊股票形式。

非流通股的基本概念

非流通股，简单来说，就是在中国证券市场上，那些上市公司里不能在二级交易市场上自由买卖的股票。它涵盖了多种类型，像国家股、国有法人股、内资及外资法人股、境内发起人法人股等等。

虽然非流通股在流通权方面与流通股不同，但是在其他诸如股东权益、分红权利等方面，二者是完全一样的。

股票里的非流通股到底是什么呢

非流通股并非完全不能交易

非流通股并非被死死地限制住，不能进行任何形式的买卖转让。实际上，它可以通过特定的方式来实现流通。比如，通过拍卖或者协议转让的途径来达成流通的目的，但有一个重要的前提，那就是必须获得证监会的批准，只有这样，这些交易才能生效。

非流通股的产生背景

非流通股的出现并非偶然，而是在中国由计划经济体制向市场经济体制转变的过程中产生的特殊问题。

在当时的背景下，为了在上市公司筹集资金的还能够保住原有的国有控制权，就采用了增量发行股票的方式。也就是说，在保留上市公司原有的国有资产的基础上，再溢价增发一部分股票。这样一来，原有的股票就被保留下来，成为了非流通股，不能在证券市场上自由流通；而增发的股票则成为了流通股，可以在证券市场上进行交易。这一发行制度在后续的新股发行中被沿袭下来，逐渐形成了我国股市中流通股和非流通股并存的独特格局。

非流通股存在的诸多弊端

股市分割与价格机制失衡

非流通股的存在以及其独特的转让方式，不可避免地将股市强行分割成了两个不同的市场。上市公司的股价既受到流通股的影响，又受到非流通股的左右。一般的投资者往往只能获取到流通股部分的信息，这就导致股市的价格机制无法直观、有效地反映上市公司的经营状况，使其不能成为评判公司经营好坏的准确标准。

大机构控制股价

相对而言，上市公司的非流通股在公司总股本中所占的比例通常会比流通股大。尽管我们通常认为股价的波动主要是由大量持股的庄家在短期内进行大额股票买卖所导致的，但实际上，大机构投资者也能够凭借其雄厚的资金优势获取公司的非流通股，进而对股票价格产生影响，甚至达到控制股价的目的，从而扰乱整个股票市场的正常秩序。

股东权利分配不公

由于非流通股一般不参与股票市场的炒作，其成本通常较低，甚至可能低至一元一股。而流通股经过股市的炒作，其价格没有明确的上限，几十上百元的股价都有可能出现。这样一来，尽管股东们都享有相同的分红收益，但是彼此的持股成本却相差悬殊，相应的投资收益也就有了巨大的差距。

股东格局僵化与股票活力丧失

因为非流通股的占比远远超过流通股，而且流通股的股价较高，一般的投资者很难通过在股市内收购流通股来成为上市公司的控股大股东。这就导致了持有非流通股的大股东一家独大，流通股股东的影响力微乎其微，公司的控制权变得僵化。即使控股大股东的决策失误导致公司经营不善，也难以被取代。长此以往，股票很容易失去活性，变得死气沉沉。

非流通股的改革进程

2004年12月15日，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司联合发布了《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》。该《规则》对上市公司包括法人股、国有股在内的非流通股的协议转让程序及规则作出了相关规定，并着重强调严禁场外非法股票交易。这是中国证券市场自成立以来，首次针对非流通股的转让作出的规范。

通过改革，非流通股股东获得了在证券市场交易原非流通股的权利，他们可以将低价获得的股票以高价卖出，从而赚取高额的差价收益。但另一方面，大量的非流通股涌入股市必然会对原有的股价造成冲击，导致股票供大于求，股价下跌，这无疑对流通股股东造成了巨大的冲击。

为了保障流通股股东的权益，非流通股股东必须对流通股股东进行补偿。中国证监会在2005年的股权分置改革方案中明确提出，将补偿的细节问题交给了每一个上市公司自行决议处理，但规定具体方案必须经过三分之二流通股股东同意以及三分之二全体股东同意。

非流通股的改革是一个复杂而漫长的过程，需要在保障各方利益的基础上，不断探索和完善，以促进中国证券市场的健康、稳定发展。