道琼斯指数为何在其他股指上涨时表现不佳-股票资讯-财云量化

摘要：

道琼斯指数近期表现不佳，主要原因在于其采用价格加权计算法、金融股和周期性板块的表现不佳以及对科技股的较小权重。投资者应调整策略，更多关注标普500和纳斯达克中的科技和通信服务类股票。

道琼斯指数近期表现的独特性

近期，美国股市的表现可谓喜忧参半。标普500指数和纳斯达克综合指数屡创新高，然而，道琼斯工业平均指数却没有出现类似的上涨表现。2023年6月17日，道指再一次未能与其他两大指数齐头并进，而这是由于几个关键因素共同作用的结果。

价格加权计算法的影响

首先，道琼斯指数的计算方法不同于标普500和纳斯达克。道指采用的是价格加权计算法，这意味着其成分股的股价直接影响指数表现。相比之下，标普500和纳斯达克使用市值加权计算法，即成分股的市场总值对指数影响更大。这种计算方法的差异导致道指在成分股股价波动时表现更为敏感。

利率敏感的金融股表现不佳

道指包含了大量对利率敏感的金融股，而这些股票在近期受到了利率变化的冲击。随着长期债券收益率的下跌，这些金融股表现不佳。例如，美国运通(AXP)在6月的跌幅接近5%，摩根大通(JPM)和Travelers (TRVN)也分别名列跌幅榜的前列。此外，高盛(GS)等金融股也经历了下跌，进一步拖累了道指的表现。

周期性板块的冲击

除了金融股，其他更具周期性和价值导向的板块股票也对道指形成了压力。雪佛龙(CVX)是6月道指中跌幅最大的股票，此外，迪士尼(DIS)、卡特彼勒(CAT)和威瑞森(VZ)的下跌也对道指产生了负面影响。这些公司的股价下跌反映了市场对周期性行业前景的担忧，以及对这些公司近期财务表现的失望。

道指成分股的科技股表现

尽管道指中也有一些科技股表现强劲，但这些公司的影响力不足以抵消其他成分股的下跌。例如，苹果(AAPL)、微软(MSFT)和亚马逊(AMZN)在涨幅最大的五只股票中占据了三个位置。然而，苹果和亚马逊在道指中的排名分别为第11位和第15位，这意味着它们的股价上涨对道指整体表现的影响相对较小。

科技股的优势

道指中科技股的相对较小权重也导致了其在科技股上涨时无法与标普500和纳斯达克同步上涨。微软虽然在道指中排名第三，但其对指数的拉动作用仍不足以抵消其他成分股的下跌。与之相比，标普500和纳斯达克中，科技股占据了更大的比重，因此在科技股上涨时，这两大指数更容易创出新高。

未来展望

道指能否追赶上其他指数？

Federated Hermes首席股票策略师菲尔·奥兰多(Phil Orlando)指出，道指中上涨的股票较少，未来可能会有更多的股票开始上涨。然而，他也承认，许多大盘价值股目前处于被抛弃的状态。BNY Wealth首席投资官西尼德·科尔顿-格兰特(Sinead Colton Grant)则认为，大盘成长股仍是许多投资者的首选，因为这些公司在持续创新，债务水平低，并能创造大量现金流。

投资策略的调整

面对道指表现不佳的情况，投资者可能需要调整投资策略，更多地关注标普500和纳斯达克中的科技和通信服务类股票。科尔顿-格兰特指出，合理的估值和强劲的盈利增长有望继续推高这些股票的价格，特别是在美联储可能维持利率不变的情况下。

市场趋势分析

科技股的主导地位

Robeco多资产策略主管科林·格雷厄姆(Colin Graham)表示，科技股的势头将决定未来股市的表现。他指出，除了道指前三大科技公司外，英伟达(NVDA)、甲骨文(ORCL)和奥多比(ADBE)等公司宣布的人工智能项目和强劲业绩预期也令市场充满信心。

大盘成长股的潜力

格雷厄姆认为，只要科技公司继续盈利，股市在2023年应该会有一个好年头。这对投资者来说是个好消息，但由于道指对顶级科技股的敞口不如标普500和纳斯达克大，投资者不应指望道指会很快反映出这一点。

道琼斯指数在标普500和纳斯达克创新高的同时表现不佳，主要原因在于其计算方法的差异、金融股和周期性板块的表现不佳，以及其对科技股的较小权重。投资者在面对这种情况时应保持谨慎乐观，调整投资策略，以期在未来市场中获得更好的回报。