城地香江中标重大项目：33.04亿元合同能否扭亏为盈？-股票资讯-财云量化

摘要：

面对高达33.04亿元的中移动算力大订单，城地香江能否实现扭亏为盈？城地香江的项目详情、财务状况及未来业务战略。

城地香江中标重大项目的背景与影响

中标金额与项目概况

城地香江（603887.SH）于7月7日披露了一份总金额高达33.04亿元的重大项目中标公告，这一金额相当于公司去年营业收入的约140%。此次中标的项目是中国移动长三角（扬州）数据中心算力基础设施建维服务项目，这是城地香江有史以来最大的数据中心（IDC）建设合同。

项目合作伙伴与分工

根据公告，中标项目由深圳市中兴通讯技术服务有限责任公司（中兴通讯）、城地香江全资子公司香江系统工程有限公司（香江系统）及上海启斯云计算有限公司（上海启斯）共同完成。中兴通讯作为联合体牵头人，承担合同工作量的30%；城地香江旗下两家子公司分别承担合同工作量的60%和10%，即城地香江共承担70%的合同工作量，并对应相应的收益。

项目详情与财务影响

项目细节与执行周期

本次中移动IDC算力设施项目B01-B06机房楼预计共采购172.5MW，根据应答单价及预计的服务年限及综合联合体协议书中的工作量分配，城地香江实际中标金额预计为33.04亿元。项目合作期限为10年，其中前8年为确定期限，剩余2年是否续签存在不确定性。若以10年计，平均每年的项目金额为3.30亿元。

2024年执行规模与业绩提振

根据项目安排，B01机房楼14MW，B02机房楼不低于38.5MW，预计2024年11月30日初验，12月31日终验。B03-B06机房楼每批次30MW，以采购人正式下单且相关机房楼封顶并具备机电进场条件（T）开始计算，T+4月初验交付。在2024年内预计将有52.5MW完成终验，这占整体合同采购量的约30%，折算成对应合同金额为约10亿元，这对2024年业绩表现将有显著提振。

城地香江的财务状况与面临的挑战

营收与净利润状况

自2021年以来，城地香江的营业收入连续三年又一期下滑。2021年至2023年，公司营收同比变动幅度分别为-26.09%、-7.69%和-11.67%。2024年一季度，公司营业收入大降约55%至2.43亿元。净利润方面，城地香江2021年至2023年的扣非归母净利润分别为-6.38亿元、-0.25亿元和-6.60亿元，2024年一季度仍亏损0.63亿元。业绩下降主要系信用减值增加及房地产相关业务规模急剧收缩收入下降所引起，此外，IDC投资运营业务尚处在集中投资阶段，公司盈利能力短期内承压较大。

毛利率与资产减值影响

2023年度子公司香江科技的IDC设备及解决方案业务毛利率因甲指产品比例的上升，导致了2023年度毛利不及往年。此外，去年城地香江计提各类资产减值准备合计6.37亿元，其中商誉减值4.85亿元，极大地影响了2023年度的盈利水平。截至2024年一季度末，城地香江应收票据及应收账款仍高达15.80亿元，公司仍面临应收账款回款不及预期的风险。

中移动项目对城地香江的意义与前景

业务转型与战略调整

此次中移动项目对城地香江不仅在财务数据上有潜在改善，更大的意义在于公司业务向更新领域的转型。城地香江原从事地基与基础工程行业，与房地产行业的发展密切相关。2019年前，公司几乎全部营收来自这一业务。此后，城地香江通过收购增加IDC相关设备和解决方案、IDC系统集成以及IDC运营管理和增值服务业务。2019年起，IDC相关业务营收占比便超过50%。

去房地产化与未来战略

公司持续走“去房地产化”道路，至2023年，IDC业务在城地香江总营收中的占比已高达85%，地基与基础设计与施工服务缩表至15%，此后还将继续缩表，直至实现剥离出表。城地香江称，此次项目的中选，标志着公司已从提供传统互联数据中心（IDC）服务迈向智算中心（AIDC）服务的阶段，明确了未来以AIDC投资及运营为业务重心的发展战略。

股价表现与市场预期

二级市场上，城地香江今年股价一直处于上市以来的低位区间。因此次重大利好，公司股价有过异动，上周股价周涨幅10.75%，收于5.77元/股，最新市值27亿元。但股价能否持续反弹形成反转趋势，还要看此次订单能否有示范效应，带来后续更多的订单。

城地香江中标重大项目：33.04亿元合同能否扭亏为盈？