打击资本市场财务造假最新政策来了-股票资讯-财云量化

摘要：

针对今年以来多起上市公司财务造假案，我国发布了新的打击资本市场财务造假政策，旨在提升违法违规成本，构建行政、民事、刑事“三位一体”的追责体系，并借鉴海外成熟市场的经验，完善投资者赔偿机制。

打击资本市场财务造假：新政策出台

近年来，资本市场财务造假现象屡见不鲜，影响了市场的公正性和投资者的信心。今年以来，多起上市公司财务造假案被揭露，包括江苏舜天、*ST中利、ST特信等，收到千万级的罚单。特别是江苏舜天，造假时间长达12年，营收虚增超过百亿，虚增利润总额达9.34亿元，受到了重罚。

江苏舜天从2009年到2021年，连续12年虚增营收和利润，最终被罚款1000万元，董事长及相关高管也受到不同程度的处罚。虽然营收造假超过百亿，但仅被罚款千万，这个处罚力度引起了广泛讨论。

从立法层面来看，必须进一步提升处罚力度，包括刑罚，从根本上提升资本市场的违法违规成本。新出台的打击资本市场财务造假政策，最具看点的是构建行政执法、民事追责、刑事打击“三位一体”的立体化追责体系。

新规对违规信息披露公司和责任人的罚款上限提升至1000万元和500万元，而以前仅为60万元和30万元。对欺诈发行的罚款上限也提高至1倍。

此次新规压实了中介机构的责任，大幅提升了违法成本。例如，将违规披露的刑期上限由3年提高至10年，中介机构及从业人员出具虚假证明文件最高可判10年有期徒刑。

打击资本市场财务造假最新政策来了

从新规分析，资本市场对财务造假“零容忍”，上市公司的违法违规成本大幅提升。新规强调了行政、刑事和民事三种法律责任，形成了立体追责体系。这一变化引起了广泛关注，并对上市公司形成了强有力的震慑。

从投资者的角度考虑，主要关心两个问题：上市公司的违法成本是否大幅提升，以及投资者的索赔效率。当投资者遭遇到上市公司财务造假、欺诈发行等问题时，如何维护自身权益，如何在最短的时间内获得赔偿，是他们最为关心的。

面对财务造假，海外成熟市场是如何应对的呢？2001年的安然公司财务造假案给我们提供了宝贵的经验。安然公司财务造假6亿美元，CEO被判24年有期徒刑，并罚款4500万美元。安达信会计师事务所宣布破产，责任人终身市场禁入，投资者累计获赔71.4亿美元。

美股市场建立了有奖举报机制，即投资者对上市公司财务造假、欺诈发行行为进行举报，一旦确认事实，举报者将会获得重奖。这一机制不仅保护了投资者的利益，还对上市公司形成了强有力的威慑。

A股市场可以借鉴美股的有奖举报机制，对上市公司欺诈发行、财务造假行为进行举报，并对举报者实施严格的信息保护。一旦查实财务造假，举报者将获得丰厚奖励。

A股市场应建立完善的投资者赔偿机制。一旦上市公司发生财务造假问题，首先由上市公司、大股东、董监高掏钱赔偿投资者，同时参与其中的中介机构也需拿出巨额资金赔偿，赔偿金额需完全覆盖投资者的所有投资损失。

只有大幅提升A股市场的违法违规成本，建立起完善成熟的投资者赔偿机制，才能从根本上改善A股市场的投资生态，提高投资者的信心和市场的公正性。

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