瑞银下调评级，白酒股投资价值何在-股票资讯-财云量化

摘要：

瑞银下调多家白酒公司评级，白酒股进行调整，估值变低，投资逻辑不再稳固，茅台股价也下跌，由此引发对白酒股未来走向的思索。

白酒股的辉煌与拐点

曾经，白酒股在市场中光芒万丈，特别是茅五泸等知名企业，收入与股价齐飞，成为最赚钱的企业之一。2021年却成为了重要的转折点，多家白酒上市公司在这一年形成了价格拐点。

作为白酒龙头的贵州茅台，其股价在2021年创出2600元的历史天价后，展开了长达三年以上的调整走势。7月29日，更是跌破1400元大关，朝着年内新低逼近，累计跌幅近50%。

在这三年里，茅台不仅股价大幅下跌，估值也从高位下降了约70%。尽管盈利增速依然稳健，但市场情绪和投资逻辑的变化，对其股价产生了重大影响。

不只是茅台，其他白酒股的跌幅也相当明显。经过三年多的调整，知名白酒股的估值大幅降低，如茅五泸从6、70倍的水平大幅降至20倍左右，部分甚至低于15倍。

瑞银下调评级，白酒股投资价值何在

从历史估值分位值来看，五粮液、泸州老窖、洋河股份等知名白酒股，估值水平已跌至历史分位值10%以内，显得极为便宜。

近一两年，白酒股的投资逻辑开始发生变化。消费需求减少、业绩增长速度放缓等因素，直接冲击了白酒股的投资逻辑。

瑞银证券调整了贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份等白酒股的评级，从买入调整为中性。预计2023年至2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率会下滑。

瑞银的评级下调成为7月29日白酒股大跌的原因之一，使得白酒股从“杀估值”阶段进入“杀逻辑”阶段，行业面临大洗牌。

茅台作为白酒行业中最具确定性的企业，也面临着诸多挑战。茅台酒价格的大幅下跌源于供给端的扩张，导致供需结构变化，虽然后来逐渐企稳，但股价并未因此回升，反而加速下跌。

茅台股价阴跌不止，一方面是市场对需求增速放缓的预期，另一方面是对茅台金融属性弱化的担忧。如果是前者，市场调整周期结束后或迎来上涨；但若是后者，将改变投资逻辑，且金融属性一旦削弱很难修复。

白酒行业如同万物皆有周期，目前正处于调整周期。但只要茅台的金融属性仍在，即使市场需求有所减少，也不会影响长期投资逻辑。若金融属性被削弱，整个白酒行业的估值体系都将受到冲击。

未来，白酒股的走势取决于多种因素，包括市场需求的恢复、企业的业绩表现、投资逻辑的稳定等。投资者需要密切关注行业动态，谨慎做出投资决策。

瑞银下调评级，白酒股投资价值何在

白酒股为何出现价格拐点？

白酒股的价格拐点主要源于多种因素的综合作用，如市场消费需求的变化、行业竞争加剧、宏观经济环境的影响等。

茅台股价下跌意味着什么？

茅台股价下跌可能反映了市场对其未来业绩增长的担忧、金融属性弱化的预期，以及整体市场情绪的变化等。

白酒股的估值还会回升吗？

这取决于多种因素，如市场需求的回暖、企业业绩的提升、投资逻辑的重新确立等，如果这些方面有所改善，估值可能会回升。

瑞银下调评级对白酒股影响多大？

瑞银下调评级在一定程度上打击了市场对白酒股的信心，导致股价下跌，但长期影响还需综合其他因素判断。

茅台的金融属性重要吗？

茅台的金融属性对于其股价和整个白酒行业的投资逻辑都具有重要影响，如果金融属性弱化，可能会带来较大冲击。

白酒行业未来发展趋势如何？

白酒行业未来的发展受消费需求、政策环境、市场竞争等多方面因素影响，可能会经历结构调整和优化，部分优质企业仍有发展潜力。